恒越匠心优选一年持有混合财报解读：份额缩水41.39%，净资产下滑49.23%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，恒越匠心优选一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现大幅下滑，净利润亏损严重，管理费也有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，值得投资者密切关注。

主要财务指标：净利润亏损扩大，资产规模缩水

本期利润大幅亏损

2024年，恒越匠心优选一年持有混合A类份额本期利润为 -19,219,944.11元，C类份额为 -8,605,855.86元，较2023年亏损进一步扩大。这主要源于营业总收入的减少以及营业总支出的存在。2024年营业总收入为 -25,576,886.12元，营业总支出为2,248,913.85元 ，导致利润总额为 -27,825,799.97元，净利润也为 -27,825,799.97元。

净资产合计与期末净资产下滑

2024年末，该基金净资产合计为105,844,317.64元，较2023年末的208,485,243.82元下滑49.23%。期末净资产同样出现大幅下降，反映出基金资产规模的缩水。这与基金份额的减少以及投资收益不佳等因素相关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率为负

2024年，恒越匠心优选一年持有混合A份额净值增长率为 -13.20%，C份额为 -13.65%。同期业绩比较基准收益率为14.21%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为 -19.56%，C份额为 -20.42%，而业绩比较基准收益率为7.79%，差距明显。

净值波动与市场表现相关

从净值表现来看，2024年前9个月A股持续探底，Wind全A指数连创新低，本基金9月政策出台前关注自下而上业绩驱动型股票及防御性股票，但随着市场变化，9月后重心偏向内需偏成长方向股票。然而，市场风格切换频繁，基金未能有效把握，导致净值增长不及预期。

投资策略与业绩表现：市场波动下的策略调整与挑战

投资策略调整

2024年国内经济上半年脉冲上行，但内需不足问题未根本解决。政策方面，9月后逆周期调节力度超预期。海外美联储在9月开启超常规降息，但12月传递鹰派信号。在此背景下，本基金9月前关注出口链、内需新消费等股票，9月后转向内需偏成长方向，如潮玩、宠物等。

业绩表现不佳原因

尽管进行了策略调整，基金业绩仍不理想。市场前9个月的持续探底对基金净值造成较大压力，尽管9月后市场反弹，但基金前期的布局未能充分受益，且市场风格频繁切换增加了投资难度，导致基金未能跑赢业绩比较基准。

管理人展望：2025年机遇与挑战并存

国内政策与产业机遇

展望2025年，国内货币和财政政策“双宽”，中央经济工作会议释放稳增长信号，地方化债进程加快，有望缓解广义财政压力。同时，Deepseek模型的开源和推广将加速中国AI产业发展，带来新的产业亮点。

海外不确定性与市场主线

海外方面，美国新一届政府上台带来全球经济格局不确定性。市场角度，预计内需方向强于外需，新消费方向和AI应用方向可能成为市场主线。但这些预期存在不确定性，若政策落地不及预期或海外经济形势恶化，基金投资仍面临挑战。

费用情况：管理费等费用随资产规模下降

基金管理费下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,650,427.49元，较2023年的3,950,539.17元下降58.22%。其中，应支付销售机构的客户维护费为822,239.39元，应支付基金管理人的净管理费为828,188.10元。管理费的下降与基金资产净值的减少有关，支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。

托管费及销售服务费变化

2024年当期发生的基金应支付的托管费为206,303.35元，较2023年的424,938.05元下降51.45%。C类基金份额当期发生的基金应支付的销售服务费为18,971.02元，2023年为28,710.91元，也有所下降。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，C类份额销售服务费按前一日C类基金资产净值0.50%的年费率计提，资产净值下降导致费用减少。

交易与投资收益：股票投资收益不佳

股票投资收益亏损

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -39,129,043.37元，上年度为 -17,451,381.89元，亏损扩大。卖出股票成交总额为1,761,624,614.42元，卖出股票成本总额为1,797,065,198.97元，交易费用为3,688,458.82元，导致买卖股票差价收入为负。

其他投资收益情况

债券投资收益为36,277.08元，主要包括利息收入40.34元及买卖债券差价收入36,236.74元。公允价值变动收益为10,872,497.89元，在一定程度上弥补了部分亏损，但整体投资收益仍受股票投资拖累。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、债券交易均无发生，应支付关联方的佣金也无。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在通过关联交易进行利益输送等问题。

股票投资明细：布局消费与成长板块

期末股票投资结构

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括泡泡玛特、五粮液、稳健医疗等。从行业分布看，制造业占比59.59%，非日常生活消费品、日常消费品等行业也有一定布局。通过港股通投资的港股公允价值为23,085,220.00元，占资产净值比例为21.81% ，涉及原材料、非日常生活消费品等行业。

投资集中度与风险

前十大股票投资占基金资产净值有一定集中度，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。同时，港股投资部分也面临汇率风险以及香港市场的风险，投资者需关注这些潜在风险。

持有人结构与份额变动：份额缩水，个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为3,655户，其中机构投资者持有份额占比0.56%，个人投资者持有份额占比99.44%，表明该基金主要由个人投资者持有。

基金份额变动

2024年基金份额总额从期初的225,359,408.27份减少至期末的132,059,870.96份，缩水41.39%。A类份额从157,005,067.92份减少到87,683,440.79份，C类份额从68,354,340.35份减少到44,376,430.17份。份额的减少可能与投资者对基金业绩不满、市场环境变化等因素有关。

从业人员持有情况：持有比例极低

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例极低，A类份额持有59.34份，占比0.0001%，C类份额持有160.09份，占比0.0004%，合计持有219.43份，占比0.0002%。这或许反映出基金管理人从业人员对该基金未来表现信心不足，或者有其他投资选择。

恒越匠心优选一年持有混合基金在2024年面临诸多困境，份额与净资产下滑、业绩不佳等问题凸显。2025年虽有政策利好预期，但市场不确定性仍高。投资者应密切关注基金投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。

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